方差风险溢价 Variance Risk Premium

定义：$\mathrm{VRP}_t = \sigma^2_{\text{impl},t} - \mathbb{E}_t[\sigma^2_{\text{realized}}]$，Carr & Wu (2009)。

注意：做空方差长期有正期望，代价是极端左尾；仓位必须按尾部而非日常波动设定。

出处：第十卷 方差风险溢价。